La planification de la succession dans la construction : un regard plus approfondi sur les RAS

* Article commandité par MNP

D’un océan à l’autre, les propriétaires d’entreprises immobilières et de construction sont confrontés à la même question : que se passera-t-il lorsque le moment vient pour moi de me retirer de mon entreprise et que la vente pure et simple à un concurrent ou à un consolidateur n’est pas l’option la plus viable?

Les régimes d’actionnariat des salariés (RAS) constituent une solution. Cette stratégie de succession permet à vos employés de devenir progressivement propriétaires de votre entreprise. Au lieu de vendre l’entreprise à un acheteur extérieur ou d’en transférer la propriété aux membres de votre famille (ou à ceux d’autres actionnaires), un RAS permet à un membre de l’équipe en place d’acheter des actions au fil du temps. Cette approche rend la propriété plus pratique et plus abordable pour le salarié, tout en donnant à ceux qui vendent des actions un moyen de gérer leur risque d’investissement au fur et à mesure de l’évolution de la transition.

L’un des principaux avantages est l’intégration de motivations parallèles : cette approche permet de maintenir la stabilité de la direction et des relations avec les clients, tout en permettant aux principaux actionnaires de se retirer en toute sécurité.

La récente publication Préparer l’avenir dans le secteur de la construction : Rapport 2025 de MNP approfondit cette question. Voici ce que dégage le rapport : il existe un vaste groupe de propriétaires qui ne savent tout simplement pas comment les RAS peuvent les aider à résoudre leurs problèmes de succession.

41 % des propriétaires d’entreprise connaissent les RAS
Les propriétaires disposant d’un plan de succession officiel sont plus familiers avec les RAS
Sept maîtres d’ouvrage de travaux publics lourds sur dix ont déclaré connaître les RAS
66 % des maîtres d’ouvrage résidentiels interrogés ont déclaré ne pas connaître ces régimes

Pourquoi la succession est un point de pression dans la construction

La construction est un secteur bien particulier. Les projets peuvent s’étendre sur plusieurs années, et les risques liés à l’industrie, les relations avec les clients et les engagements pluriannuels importants apportent des dimensions particulières qui doivent se refléter dans les solutions que vous générez.

Souvent, ces relations avec les clients sont fondées sur la confiance qu’ils ont dans les propriétaires ou les principaux dirigeants. L’objectif est de trouver un terrain d’entente où les actionnaires actuels peuvent se retirer selon leurs propres conditions, tout en apportant une création de valeur et la rétention aux nouveaux employés-propriétaires. Tout le monde y gagne.

Comment fonctionnent les RAS?

Un RAS est un régime structuré qui permet à un employé d’acheter des actions de l’entreprise au fil du temps. Les actions sont soit vendues directement à un employé, soit détenues en fiducie.

Pour les entreprises de construction, les RAS présentent des avantages certains :

Continuité de la direction : La propriété est transférée aux principaux dirigeants qui connaissent déjà le fonctionnement de l’entreprise, ce qui réduit l’incertitude pour les clients, les fournisseurs et les équipes.
Rétention des employés : Offrir des possibilités de propriété peut motiver les employés à rester et à investir dans le succès à long terme de l’entreprise. Il s’agit d’un avantage précieux si l’on considère le marché concurrentiel actuel pour de bons chefs de projet, superviseurs de chantier, professionnels agréés et estimateurs.
Préserver la réputation : La propriété reste entre les mains de ceux qui ont contribué à bâtir la réputation de l’entreprise. Si elle est bien menée, la transition se fait en douceur, avec un minimum de perturbations dans les relations avec les clients clés.
Viabilité financière : Des stratégies de financement peuvent être élaborées en fonction de la nécessité de dégager des fonds propres, des flux de trésorerie de l’entreprise et l’accessibilité financière pour les nouveaux actionnaires.
Adéquation culturelle : Les employés principaux connaissent et incarnent déjà les valeurs de l’entreprise, ses normes de sécurité et les attentes des clients.

Ce qu’il faut surveiller

Les RAS ne constituent pas une solution universelle. Comme toutes les options de transition d’entreprise, elles nécessitent une planification minutieuse et des conseils professionnels. Parmi les risques, on peut citer :

Flux de trésorerie tendus : Si les actions sont achetées en empruntant de l’argent, le remboursement doit être compatible avec votre capacité financière.
Évaluation : Une évaluation professionnelle peut aider à fixer un prix de marché équitable pour les actions.
Gouvernance accrue : Les RAS peuvent se traduire par un plus grand nombre de voix au niveau de l’actionnariat, mais ce problème peut être résolu par un accord d’actionnaires et des structures claires de prise de décision.

RAS : comment aborder la question

Récemment, notre équipe a travaillé en étroite collaboration avec deux grandes entreprises de construction.

L’entreprise Un envisage la sortie totale des actionnaires actuels, souhaitant une vente complète aux employés sur une période d’au moins 10 ans.

Dans le cas de l’entreprise Deux, elle envisage de préserver la continuité sur une période plus courte, tout en tenant compte de certains actionnaires importants qui cherchent à se retirer.

À bien des égards, les éléments clés de l’élaboration d’une solution pour ces organisations sont similaires. Cependant, la manière dont nous avons appliqué et équilibré ces éléments clés et ces plans d’entreprise s’est avérée très différente.

Pour trouver la bonne solution pour chaque entreprise, nous avons pris en compte des considérations pratiques, telles que :

L’accessibilité financière et la possibilité pour les nouveaux propriétaires de faire leur achat. Même les excellentes occasions doivent franchir l’obstacle de l’accessibilité financière.
L’impact sur la trésorerie et les besoins en fonds de roulement pour le cautionnement et le financement bancaire, en particulier pour les projets s’étalant sur plusieurs années.
Gestion des risques pour l’entreprise, en particulier pour les actionnaires sortants.
L’intégration dans la structure globale de rémunération.
Trouver un bon équilibre entre rendement, rétention et recrutement.

Si vous souhaitez savoir si un RAS est une bonne option de transition pour votre entreprise, cette liste de considérations est un excellent point de départ.

L’essentiel

Pour de nombreux dirigeants du secteur de la construction, étendre la participation au capital à des employés clés est plus qu’une option : cette approche est devenue essentielle pour gagner la bataille des talents clés. En associant votre propre succession éventuelle à l’introduction d’une participation au capital pour les nouveaux actionnaires, vous pouvez équilibrer les intérêts des parties prenantes et vos objectifs de succession à long terme de façon efficace.

Pour de nombreuses entreprises de construction, il s’agit d’une solution pratique qui garantit la continuité là où elle importe : au sein des équipes de direction et de gestion, sur le chantier et avec les clients.

Vous demandez-vous si un RAS pourrait convenir à votre entreprise? La planification multidimensionnelle dans le cadre du processus SMARTshare^MC de MNP permet de s’assurer que ces transitions répondent aux besoins de toutes les parties prenantes, ce qui augmente considérablement la probabilité d’un succès à long terme qui profite à toutes les personnes impliquées.

Entamez la conversation. Adressez-vous à un conseiller tiers expérimenté qui pourra vous présenter vos options et les chiffres nécessaires afin que vous puissiez aborder le prochain chapitre avec plus de certitude.

Pour en savoir plus sur l’état de la succession dans l’industrie de la construction, téléchargez notre rapport complet.

Rédigé par Eben Louw, associé, équipe du bureau familial de MNP.